公募量化对冲基金审批开闸 未来有望成为固收替代品

暂停3年以上公开发行量化对冲基金的审批终于重启。截至9月23日,北京商报今日记者注意到,京顺长城、邦德等四家基金公司申报的量化对冲基金已被接受或收到更正材料。在业内人士看来,量化对冲基金的批准将于今年开放,股指期货将是“不附带条件”或机遇。然而,在当前传统固定收益理财产品收益率下降的趋势和打破当前汇率的大趋势下,低风险量化对冲基金也有望为投资者提供更好的投资体验,成为基金公司开发的关键产品类型之一。

中国证监会的审批进展细节显示,截至9月23日,今年已有4只量化对冲基金被报告。其产品名称为:京顺长城定量对冲3个月定期开放式混合启动证券投资基金、邦德定量对冲3个月定期开放式混合启动证券投资基金、光大保诚定量对冲混合启动证券投资基金和富国定量对冲策略混合证券投资基金(以下简称“富国定量对冲策略混合基金”)。在报告时间方面,今年1月7日、3月21日、4月26日和8月29日分别报告了四种产品。

从报告的最新进展来看,富国的量化对冲策略喜忧参半,并于9月23日收到修正后的材料,而其余三家量化对冲基金于9月18日被接受。值得一提的是,在此之前,自2016年初以来的三年多时间里,公开发行量化对冲基金的审批没有取得新的进展。

至于公开发行量化对冲基金的审批重新开放的原因,第三方机构的分析师认为,股指期货在今年将是“不附带条件”或一个机会。

据了解,今年4月,中国金融期货交易所发布通知称,从今年4月22日结算开始,中国证券500股指期货保证金标准将调整至12%。同一天,股指期货盘中过度交易的监管标准调整为单一合约500手,对冲交易的持仓数量不受此限制。此外,目前股指期货交易的手续费标准将调整至交易金额的3.45%。这也是近年来股指期货第四次“不附带条件”。一些分析师强调,股指期货的优化大大提高了对冲基金的效率,量化基金可以更准确地对冲市场风险。

多头基金(Long Volume Fund)高级研究员王华表示,量化对冲策略使用股指期货来抵消市场风险,剔除阿尔法(投资组合超额回报),并使用量化手段筛选估值合理、业绩持续增长的公司,以获得阿尔法回报。一些产品还充分利用新系统或投资债券的红利来提升业绩。与传统的主动基金相比,这类产品的市场风险相对较低。它主要基于中低风险绝对回报策略,更注重退出控制和净值波动。

量化对冲基金作为一种主要基于绝对回报策略的投资,自今年以来也取得了良好的回报。数据显示,截至9月22日,22只可计量的对冲基金(股票单独计算)均实现了年内正回报,平均净增长率约为5.43%,较2018年同期0.15%的回报率增长5.28个百分点。其中,广发对冲套利、富国绝对收入倍数策略和南方绝对收入策略占据前三位,分别达到13.05%、10.64%和8.73%。

海通基金相关人员指出,目前,传统固定收益低风险理财产品的回报率持续下降。随着新汇率的突破,投资者正在加深对风险和回报的理解,万亿美元财富管理市场需要寻找新的方向。量化对冲基金比纯债务基金风险更高,但比普通股票基金风险更低。与此同时,这类产品的目标是绝对正回报,基金净值力争不断达到新高。这也符合理财客户的需求,可以为客户提供更好的投资体验。

展望未来,德邦基金(Debon Fund)量化投资总监王本昌表示,对于基金公司来说,量化对冲基金是唯一能够对冲市场系统性风险的绝对收益产品。与固定收益产品相比,它们具有更好的竞争优势,有可能成为固定收益产品的替代品。基金公司也愿意大力开发此类产品。此外,公开发行量化对冲基金还有巨大的市场需求空间。不仅银行和保险等各类机构投资者需求巨大,中小投资者也需要稳定的增值财富。基于相对稳定的收益和未来巨大的市场需求,公开发行量化对冲基金有望成为基金公司开发的关键产品类型之一。

资料来源:北京今日商业网

关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息