首开股份:8 月销售稳定增长,高股息具备吸引力

乐居财经讯近日,华创证券发布了对其首批股票8月份销售数据的审查。

9月9日,首批股票发布8月份销售数据,8月份签约金额达到76.4亿元,同比增长20.3%。合同面积达到31.4万平方米,同比增长33.0%。1-8月,合同总额587.2亿元,同比增长35.1%,合同总面积210.5万元,同比增长26.1%。

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8月份销售额为76亿元,同比增长20%,1月至8月累计销售额为587亿元,同比增长35%。8月,该公司实现合同金额76.4亿元,同比增长28.5%,同比增长20.3%。这一增幅比上个月低48.6%,略低于Kerri主流50家住房企业的月平均增幅+22.5%。合同面积达到31.4万平方米,比上个月增长9.1%,比上个月增长33.0%,比上个月下降18.1%,优于我们8月份频繁跟踪的45个城市,其中合同面积比上年下降9.6%。平均销售价格为24338元/平方米,环比下降21.4%,同比下降9.6%。1-8月,公司实现合同总额587.2亿元,同比增长35.1%,年初完成销售计划58.1%。合同总面积达到210.5万平方米,同比增长26.1%。累计平均销售价格为27,901元/平方米,比18年平均价格上涨4.6%。鉴于公司76%的土地储备位于强势的一、二线城市,北京的土地储备占土地储备总量的33%,在当前一、二线市场弹性仍然很大的背景下,预计19年全年的销售概率将超过年初1000亿元的销售计划。

18年来,北京市政府先后发布了三年国家改革行动计划和配套文件,北方华创股权激励计划获批,电子城市股权激励草案出台,北京国家改革步伐明显加快。一方面,第一家股份制公司先后推出了两轮现金激励方案,属于国有企业较早探索多元化激励机制的企业。可以说,公司天生就有市场化改革的基因。另一方面,该公司在总资产、净资产、营业收入和净利润方面远远领先于北京其他国有住房企业,在北京14家国有住房企业的横向整合中优势明显。第一集团与房地产集团最近的合并也可能预示着整合的开始,预计该公司将进一步扩大北京的优质土地储备。

投资建议:销售额稳步增长,高额分红具有吸引力,依托相对丰富的激励计划经验和北京国有资产整合的显著优势,保持北京国有资产企业的“强力推动”评级公司,有望成为北京国有资产改革的重要目标。自2007年重组上市以来,公司发生了积极的变化,深入北京,积极拓展北京以外的业务,推动销售额快速增长,成为中国首家1000亿元的地方国有住宅企业。目前,公司的布局以坚固的一线和二线为主,是北京土地储备之王。一线和二线交易的恢复赋予了it强大的销售灵活性。最近,第一集团的大股东计划将其总股份增加1-2%,充分表明他们对当前价值的认可和对未来的信心。19-21年间,公司每股收益分别保持在1.55元、1.79元和2.05元,相当于19/20市盈率的5.3/4.6倍,资产净值折现率为59%,18a/19市盈率分别为4.9%和7.6%,目标价格保持在12.67元,并保持“强力推动”评级。

风险提示:房地产市场监管政策收紧超出预期,行业基金收紧超出预期。