避险情绪反复 金价上下两难

随着资金继续流入黄金交易所交易基金,国际金价对每盎司1500美元的支持已被反复证实。一些分析师认为黄金的“黄金时代”即将到来,黄金可能反弹至1600美元/盎司。然而,一些人认为,黄金市场突破“五千”目标还为时过早。

持续资本流入

自9月份以来,金银价格结束了单边上涨趋势,并演变成震荡。黄金价格一再以每盎司1500美元的价格受到质疑。目前,公牛队略胜一筹。截至10月10日,comex黄金期货主力据报道为1,514美元/盎司。国内商品期货市场当天收盘后,上海黄金期货主力1912年合约据报为347.7元/克,当天有所下跌,但整体形势依然强劲。

分析人士认为,当前全球央行宽松趋势基本确定,美联储已经连续两次降息,鲍威尔在最近的一次讲话中表示要扩大降息幅度;美国经济数据近期表现不佳,提高了市场对美联储10月加息的预期。这些因素帮助黄金在短期内再次获得支持。此外,受地理因素影响,市场避险情绪反弹,在一定程度上支撑了金银价格。

有一个明显的趋势,即资金继续流入黄金市场。在9月份金价震荡下跌的过程中,全球市场对黄金的兴趣保持不变。公开数据显示,9月份北美黄金持有量增加621,000吨(31亿美元,占资产管理规模的4.5%),占全球黄金基金净流入的83%。欧洲基金持有的黄金增加了7.7吨;同期,亚洲基金的黄金持有量增加了3.9吨。在国内期货市场,9月份上海期货交易所黄金头寸保持在50万手的高位,交易量保持在较高水平。

值得一提的是,除了采取宽松的货币政策,央行的“囤积”行动也支撑了黄金价格。根据世界黄金协会(World Gold Association)发布的数据,自年初以来,央行购买的黄金净额已超过400吨,为2010年央行黄金购买高潮以来的最高水平。

不太乐观

新加坡华侨银行(Overseas Chinese Bank of Singapore)表示,考虑到美联储的“准量化宽松措施,预计资本流入黄金etf市场的趋势将会持续,在不确定的环境下,金价可能会达到每盎司1600美元。包括花旗、高盛、法国巴黎银行和德国商业银行在内的几家投资银行最近对黄金发表了积极的看法。高盛认为黄金价格可能达到1600美元/盎司,并保持在这一水平。

然而,一些分析师认为,金价达到1600美元的乐观情景不太可能出现。BOCI期货分析师刘超表示,美联储发布9月份政策会议纪要后,大多数政策制定者对未来货币政策路径仍存在严重分歧,尽管市场押注美联储将进一步降息。不确定因素,包括英国的英国退出欧盟和中东地缘政治,刺激了市场的避险情绪,但美元的持续走强限制了黄金的上涨。从中期来看,黄金价格可能保持在1480-1550美元/盎司的范围内。

刘超认为,从技术角度来看,金价与美元之间的负相关最近又趋于明显。短期美元往往很长,而黄金避险需求下降。中线黄金价格极有可能保持在1480-1550美元/盎司的范围内。金价需要有效突破1530美元/盎司的阻力位,才能重振看涨趋势。

关于黄金中期操作的逻辑,方正中期期货分析师杨丽娜和黄岩分析称,市场博弈的核心焦点是美国经济是否放缓得更快,尤其是美国经济数据相对于市场其余部分的优势是否会迅速萎缩,这一方面与美联储降息有关,另一方面与美元是否保持强势有关。从目前的数据验证来看,性能并不明显。9月初,金价很难突破每盎司1555美元的高点。

银河期货(galaxy futures)分析师李周磊表示,如果市场的风险厌恶情绪在不久的将来不能继续上升,预计黄金和白银将维持大范围的震荡,突破此前高点的可能性较低。除了重要数据之外,最近关于关注中东地缘政治事件的提议预计将对黄金和白银产生更大影响。

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